Em uma assembleia decisiva realizada nesta quinta-feira (23 de abril de 2026), os acionistas da Warner Bros. Discovery (WBD) votaram majoritariamente a favor da fusão com a Paramount Skydance. O negócio, avaliado em US$ 111 bilhões, marca um dos maiores movimentos de consolidação na história do entretenimento global, unindo gigantes como HBO, CNN, Paramount+ e os estúdios Warner e Paramount sob a mesma bandeira.
A aprovação ocorre após uma intensa batalha de ofertas que se estendeu desde o final de 2025. A Netflix chegou a ser apontada como favorita para adquirir os ativos de streaming e estúdios da Warner, mas a Paramount Skydance, liderada por David Ellison, elevou sua proposta para US$ 31 por ação em dinheiro, garantindo a preferência do conselho e, agora, dos investidores.
Investidores barram “paraquedas dourado” de Zaslav
Apesar do sinal verde para a fusão, o clima na assembleia não foi de total concessão à diretoria. Em uma votação consultiva, os acionistas rejeitaram o pacote de remuneração proposto para o CEO David Zaslav.
- O valor: O bônus, frequentemente chamado de “paraquedas dourado”, poderia chegar a US$ 887 milhões (incluindo prêmios em ações e reembolsos fiscais).
- O motivo: Firmas de consultoria de risco, como a ISS, classificaram o montante como “problemático” e inconsistente com as práticas de mercado, especialmente após um período de volatilidade nas ações da companhia.
- A consequência: Embora o voto sobre a compensação não seja vinculativo (ou seja, a empresa não é legalmente obrigada a seguir), ele envia uma forte mensagem de insatisfação sobre a gestão de Zaslav e a disparidade salarial em relação aos funcionários da base.
Próximos passos e desafios regulatórios
Com a aprovação dos acionistas garantida, o foco agora se volta para os órgãos reguladores. A expectativa é que a transação seja concluída no terceiro trimestre de 2026, mas o caminho ainda possui obstáculos:
- Escrutínio Antitruste: O Departamento de Justiça dos EUA (DOJ) e autoridades europeias já sinalizaram que analisarão o impacto da fusão na concorrência do setor de streaming e produção cinematográfica.
- Multa de Bloqueio: O contrato prevê que, caso a fusão seja impedida por questões regulatórias, a Paramount deverá pagar uma taxa de rescisão de US$ 7 bilhões.
- Taxa de Espera: Se o negócio não for fechado até 30 de setembro de 2026, os acionistas da Warner passarão a receber uma “ticking fee” de US$ 0,25 por ação a cada trimestre de atraso.
A nova entidade, que será comandada por David Ellison, surge com o desafio de integrar catálogos massivos e otimizar operações para enfrentar a dominância da Disney e da própria Netflix, em um cenário onde a escala se tornou a principal moeda de sobrevivência.
